home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1993 / TIME Almanac 1993.iso / time / 041089 / 04108900.039 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1992-09-23  |  2.9 KB  |  59 lines
  1.                 ╒                                                             NATION, Page 42Taking It All Back, Plus Interest
  2.  
  3.  
  4. The U.S. wants billions from the king of junk bonds
  5.  
  6.  
  7.     The indictment was long anticipated, but the size of the
  8. proposed penalties was enough to provoke a collective gasp
  9. among Wall Streeters. Last week a federal grand jury in
  10. Manhattan charged junk-bond king Michael Milken, 42, his brother
  11. Lowell, 40, and Bruce Lee Newberg, 31, a former colleague of
  12. theirs at the investment firm Drexel Burnham Lambert, with a
  13. total of 98 felony counts of stock manipulation, insider
  14. trading, racketeering and other crimes. The indictment calls for
  15. the three accused to forfeit their total compensation of $1.5
  16. billion for 1984 through 1987 (plus interest of $257 million)
  17. and pay fines of $3.7 billion. If convicted on all counts,
  18. Milken could face a maximum prison sentence of 520 years.
  19.  
  20.     The most stunning new disclosure was the Government's
  21. calculation of Milken's income, which had previously been
  22. estimated at a mere $50 million to $100 million annually. But
  23. Milken's salary and bonuses actually amounted to $554 million
  24. in 1984-86 and an additional $550 million in 1987, the
  25. indictment says.
  26.  
  27.     Milken's unprecedented income was the result of his
  28. employment contract with Drexel, where he has been the firm's
  29. biggest source of profits as head of its Beverly Hills-based
  30. junk-bond department. Milken almost single-handedly created the
  31. junk-bond market, which has grown from $1 billion in 1981 to
  32. $180 billion last year. His downfall began three years ago, when
  33. arbitrager Ivan Boesky, collared on insider-trading charges,
  34. began singing to prosecutors about alleged stock-fraud schemes
  35. he carried out with Milken and Drexel. Last December Drexel
  36. struck a deal with prosecutors that called for the firm to plead
  37. guilty to six felony charges and pay $650 million in fines.
  38. Drexel also said it would withhold $200 million in compensation
  39. owed to Milken for 1988.
  40.  
  41.     Under last week's racketeering charges, the Government can
  42. freeze the Milken brothers' assets even before they are tried.
  43. Prosecutors are expected to ask the investment bankers to post
  44. a $1 billion bond to prevent such an asset seizure. Last week
  45. Milken said he would take a leave of absence from the firm to
  46. fight the charges. Said he: "After almost 2 1/2 years of leaks
  47. and distortions, I am now eager to present all the facts in an
  48. open and unbiased forum."
  49.  
  50.     As a defense tactic, Milken's lawyers will probably attack
  51. Boesky's credibility because he received a reduced charge in
  52. return for his testimony. They could also challenge the
  53. constitutionality of the Racketeer Influenced and Corrupt
  54. Organizations law, the statute under which Milken has been
  55. charged. Some legal experts believe the law, originally designed
  56. to combat organized crime, gives prosecutors unfair leverage in
  57. white-collar-crime cases.
  58.  
  59.